原油價(jià)格高位運(yùn)行 油價(jià)調(diào)整難度加大

　　摘要：對(duì)此現(xiàn)象，銀河證券分析師李國(guó)洪認(rèn)為，此次成品油價(jià)格上調(diào)的幅度低于預(yù)期可能是一個(gè)原因。李國(guó)洪認(rèn)為，相比于目前的國(guó)際原油價(jià)格，此次成品油價(jià)格上調(diào)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　雖然推遲了幾天時(shí)間，但是預(yù)期中的成品油價(jià)格上調(diào)昨日還是變成了現(xiàn)實(shí)。不過(guò)令人意外的是享受此利好的中國(guó)石油[13.64-0.22%]、中國(guó)石化[12.08-0.66%]股價(jià)并沒(méi)有像以前一樣隨著油價(jià)的上調(diào)而出現(xiàn)上漲，相反還略有下跌。與此同時(shí)，南方航空[5.853.17%]、*ST上航[6.713.07%]、東方航空、中國(guó)國(guó)航[8.180.99%]等公司的股價(jià)也走出了與利空消息相反的走勢(shì)。

　　對(duì)此現(xiàn)象，銀河證券分析師李國(guó)洪認(rèn)為，此次成品油價(jià)格上調(diào)的幅度低于預(yù)期可能是一個(gè)原因。李國(guó)洪認(rèn)為，相比于目前的國(guó)際原油價(jià)格，此次成品油價(jià)格上調(diào)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　對(duì)于航空類公司股價(jià)上漲的原因，一位不愿意具名的分析師認(rèn)為，油價(jià)漲幅略低于預(yù)期是一個(gè)原因，發(fā)改委在提高航空燃油價(jià)格的同時(shí)提出將恢復(fù)征收燃油附加費(fèi)可能是更重要的原因。該分析師測(cè)算，如果征收燃油附加費(fèi)的話，對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)，不僅可以完全覆蓋此次燃油上漲的不利影響，而且還有多余的盈利空間。

　　另外，李國(guó)洪認(rèn)為，此次成品油調(diào)價(jià)釋放出國(guó)家可能會(huì)加強(qiáng)成品油價(jià)格管制的信號(hào)。這也是市場(chǎng)比較擔(dān)心的問(wèn)題。此次價(jià)格調(diào)整出現(xiàn)了時(shí)滯現(xiàn)象。按照發(fā)改委有關(guān)規(guī)定，如果22個(gè)工作日內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)4%以上的波動(dòng)，成品油價(jià)格也將進(jìn)行調(diào)整。但是自十一假期以來(lái)，國(guó)內(nèi)的成品油價(jià)格一直沒(méi)有調(diào)整，期間國(guó)際原油價(jià)格上漲幅度早已超過(guò)4%。

　　李國(guó)洪分析，國(guó)慶期間漫長(zhǎng)的假期是導(dǎo)致調(diào)整時(shí)間推后的一個(gè)重要原因。但是發(fā)改委一直拖延到昨日才調(diào)整油價(jià)，也反映了在當(dāng)前油價(jià)高漲的形勢(shì)下，發(fā)改委對(duì)成品油價(jià)格調(diào)整難度加大的現(xiàn)實(shí)。

　　李國(guó)洪認(rèn)為，在當(dāng)前國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)在每桶75-80美元之間波動(dòng)的形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的上調(diào)將會(huì)面臨來(lái)自各方面的壓力。他認(rèn)為，如果未來(lái)國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步上升，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)整的難度將進(jìn)一步加大，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)化定價(jià)的改革嘗試可能會(huì)重新讓位于價(jià)格管制。這引起了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)石油、中國(guó)石化未來(lái)業(yè)績(jī)的擔(dān)心。不過(guò)，他對(duì)兩大石油巨頭今年的業(yè)績(jī)還是比較看好的。

　　對(duì)于原油價(jià)格走勢(shì)，李國(guó)洪判斷，今年年底以前應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)大漲。原因是作為原油消費(fèi)大國(guó)的歐美等國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍處于低位徘徊、失業(yè)率居高不下的狀況，原油需求不會(huì)大幅增加，因此原油價(jià)格上漲的動(dòng)力不大。明年隨歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，世界原油需求也會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，因此原油價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性比較大。