國務院召開常務會議：央行加碼回籠資金防通脹

　　摘要：21日，國務院召開常務會議，把管理好通脹列為未來一段時間的宏觀調(diào)控重點，這是金融危機后國務院首次提到要處理好保增長和控制通脹預期的關系。而央行副行長馮德倫在20日的一場經(jīng)濟論壇上也明確表示，“從長期看通貨膨脹壓力正在逐步積累”。

　　隨著國務院、央行等紛紛釋放“防通脹”信號，央行對貨幣政策的“收緊”也開始愈發(fā)明朗。

　　昨日，央行發(fā)行了900億元3月期央票和800億元正回購協(xié)議，加上周二回籠的750億元，本周凈回籠資金達1600億元，創(chuàng)近13個月的單周回籠新高。這也是央行節(jié)后連續(xù)第二周實現(xiàn)凈回籠。

　　21日，國務院召開常務會議，把管理好通脹列為未來一段時間的宏觀調(diào)控重點，這是金融危機后國務院首次提到要處理好保增長和控制通脹預期的關系。而央行副行長馮德倫在20日的一場經(jīng)濟論壇上也明確表示，“從長期看通貨膨脹壓力正在逐步積累”。

　　事實上，今年7月10日央行重啟一年期央票，就曾被業(yè)內(nèi)解讀為貨幣政策“收緊”的第一信號。分析人士預計，為降低通脹的風險，央行仍將加力回籠資金，預計短期內(nèi)央行公開市場操作將會適度偏緊。

　　物價上行周期開啟，CPI轉正在即，或許是高層這一擔憂的主因。9月份，我國CPI和PPI雙雙環(huán)比由降轉升，同比降幅收窄。交行研究報告預計，未來CPI、PPI同比降幅會繼續(xù)收窄，CPI在11月左右有望同比轉負為正，但上升速度不會太快。

　　“由于第三季度GDP同比增速已遠超8%，繼續(xù)使用刺激政策來加速增長的需要已經(jīng)下降。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿指出。

　　不過，雖然“微調(diào)”已逐步向“收緊”靠攏，但流動性充裕的狀況并不會受太大沖擊。

　　“貨幣市場1天回購利率節(jié)后一路下降，并于昨日跌破1.2%，說明市場流動性還是相當充裕。”中金公司固定收益部研究員陳健恒對本報記者表示。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按月計算，今年以來央行僅在2月和4月從公開市場上回籠資金，其余7個月全都是凈投放，前9個月累計凈投放資金8013.53億元。

　　與此同時，9月單月外匯占款創(chuàng)新高，且與當月貿(mào)易順差和FDI之和存在較大差額。業(yè)內(nèi)認為，這說明資金可能又在大量流入中國，通脹隱患加劇。

　　那么，目前是否已經(jīng)到了刺激政策退出的時機？多數(shù)分析認為，考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的不確定性，政策退出時機尚未到來。

　　交通銀行最新研究報告分析指出，中國經(jīng)濟過快下滑的勢頭雖得到遏制，但基礎尚不牢固，且外部環(huán)境仍有不確定性。相比之下，資產(chǎn)價格上揚、通貨膨脹預期和銀行資產(chǎn)質(zhì)量問題短期內(nèi)不會構成我國經(jīng)濟復蘇的壓力。因此，短期內(nèi)我國刺激經(jīng)濟政策不會退出。