里昂證券施立宏：投行自營賺大錢對市場不是好事

　　摘要：在金融危機(jī)之后，整個(gè)投資銀行業(yè)出現(xiàn)了巨大的變化，曾經(jīng)不可一世的大型投行紛紛落馬，不是破產(chǎn)被收購，就是變成了金融控股公司，相反那些傳統(tǒng)的投資銀行卻找到了機(jī)會，得到了更多的政府合同。

　　里昂證券董事長兼CEO施立宏(JonathanSlone)認(rèn)為中國和美國是一對探戈舞伴，只是他們跳舞的房間卻變得越來越小，所以引發(fā)了越來越多的問題。如何應(yīng)對這種關(guān)系，施立宏表示，中國可以從日本曾經(jīng)歷的事情中吸取教訓(xùn)，因?yàn)槊绹�的舞伴�?dāng)年就是日本。

　　在接受CBN專訪時(shí)，他還談到了關(guān)于投資銀行業(yè)改變以及經(jīng)濟(jì)增長模式方面的問題。

　　希望投行更多的變化

　　在金融危機(jī)之后，整個(gè)投資銀行業(yè)出現(xiàn)了巨大的變化，曾經(jīng)不可一世的大型投行紛紛落馬，不是破產(chǎn)被收購，就是變成了金融控股公司，相反那些傳統(tǒng)的投資銀行卻找到了機(jī)會，得到了更多的政府合同。

　　但這種變化可能還不夠。

　　“實(shí)際上對這個(gè)行業(yè)變化不大，我個(gè)人還有點(diǎn)失望，因?yàn)槲蚁Ｍ�看到更多的變化�?rdquo;施立宏說，“大投行的自營業(yè)務(wù)賺這么多錢，對市場并不是一件好事情，從另一個(gè)角度來說，我們真的希望客戶有一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境可以發(fā)展他們的業(yè)務(wù)，我們希望更多的改變，這些改變可以讓我們更加去關(guān)注我們的客戶。”

　　“我相信改變是必須要出現(xiàn)的，但是我們看到有一些投行還是希望按照以前的做法去做，當(dāng)然有一些比較專業(yè)的投行現(xiàn)在做得也還不錯(cuò)。”施立宏指出，“可能要到5年之后才真的知道到底發(fā)生了什么變化，現(xiàn)在說會發(fā)生什么事情還是太早。”

　　GDP本身就是一個(gè)問題

　　在全球范圍內(nèi)的政府救市政策出臺之后，各國GDP增長率開始穩(wěn)定，但這可能并不是問題的關(guān)鍵。

　　“GDP本身就是一個(gè)問題，美國在過去四年中有很好的GDP增長率，但同時(shí)也有很多的負(fù)債。”施立宏說，“就如我們說的，我們希望蓋一間大房子，所以我們借了很多錢，最后房子是蓋得很大，但是負(fù)債也很多。”

　　現(xiàn)在的問題是，我們需要真正的經(jīng)濟(jì)增長，這種經(jīng)濟(jì)增長，不是依靠負(fù)債增長，而是增長本身是可以持續(xù)的。這可能意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式本身需要改變，而這也需要時(shí)間。

　　中國和美國：探戈舞伴

　　中國政府最近在中國香港的很多動(dòng)作引起市場關(guān)注。政府首先是推出了人民幣結(jié)算試點(diǎn)，希望在未來的一些貿(mào)易中可以用人民幣作為結(jié)算貨幣。之后，中國財(cái)政部表示將在中國香港發(fā)行60億人民幣的國債，雖然規(guī)模不大，但是卻被認(rèn)為具有深遠(yuǎn)的意義。因?yàn)樵诤芏嗍袌�，國債收益率一直被視為是基�?zhǔn)利率，這將可能是未來香港出現(xiàn)人民幣投資中心的前奏，而這將是人民幣國際化的前奏。

　　“這是人民幣全球化的雛形，對于我來說，這是非常重要的，這會讓人們更加接受持有人民幣，用人民幣進(jìn)行貿(mào)易。這只是第一步。”施立宏表示，“我認(rèn)為在未來幾年內(nèi)將會有越來越多的相關(guān)政策出臺，這將改變?nèi)嗣駧旁谌�球的地位，對于每個(gè)人都會有好處。”

　　但即使方向正確，也不意味著越快越好。特別是在人民幣自由兌換的問題上，壓力正在變大，壓力來自于外部，也同樣出現(xiàn)在內(nèi)部。

　　“人民幣自由兌換是一個(gè)有吸引力的目標(biāo)，但對于這個(gè)國家的不同地區(qū)不同行業(yè)意義不同，所以中國需要很小心，因?yàn)樵谶@個(gè)過程中同樣可能犯下錯(cuò)誤。”施立宏說，中國應(yīng)該吸取日本的教訓(xùn)。

　　“看看在日本發(fā)生的事情，日元的匯率(美元兌日元)從240到了140，我們看到了日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的狀況。”施立宏指出，而中國可能正遇到當(dāng)年日本的情況。